¡Bienvenidos, lectores y lectoras! En este artículo, nos sumergiremos en el fascinante mundo del ROE (Return On Equity o Retorno Sobre el Patrimonio), desglosando su significado, utilidad, fórmula, ejemplos prácticos basados en estados financieros y su interpretación.

1. ¿Qué es el ROE?

El ROE, acrónimo de Return On Equity, se traduce como Retorno Sobre el Patrimonio. Este indicador, parte del sistema Dupont, mide el rendimiento y se expresa como un porcentaje. En términos sencillos, el ROE representa la rentabilidad que obtienen los dueños de la empresa por invertir su dinero. Imaginemos este ratio como la tasa de interés que los inversionistas recibirían al depositar su dinero en el negocio.

2. ¿Para qué sirve el ROE?

El ROE no solo revela la rentabilidad de la empresa, sino también la de los inversionistas. Para determinar si invertir es conveniente, el ROE debe superar la tasa pasiva de instituciones financieras. Además, este indicador es clave al analizar el aumento del valor de acciones o participaciones, así como al calcular el costo de capital que la empresa debe ofrecer a nuevos inversionistas.

Por ejemplo, las instituciones financieras ofrecen tasas de interés que giran alrededor del 8% en dólares por inversiones de largo plazo; si tú eres dueño de una empresa, lo primero que debes considerar es que tu empresa ofrezca un ROE o un rendimiento superior a la que ofrecen las instituciones financieras.  De lo contrario, sería mucho más conveniente para los inversionistas depositar su dinero en depósitos de largo plazo en instituciones financieras.  De igual manera, si quieres atraer dinero de los inversionistas, deberías ofrecer rendimientos superiores a la que ofrecen las instituciones financieras en el mercado.

En segundo lugar, el ROE nos permite conocer si la empresa ha incrementado el valor de sus acciones o participaciones.  Es lógico pensar que si la empresa ha incrementado el ROE, el precio de las acciones o de las participaciones, de igual manera puede crecer.

3. Fórmula del ROE?

La fórmula del ROE se compone del ROA (Return On Assets o Retorno Sobre Activos) multiplicado por el activo dividido por el patrimonio. Simplificando, es la utilidad neta dividida por el patrimonio. Conocer la fórmula extensa es esencial para comprender cambios en la rentabilidad a lo largo del tiempo.

Vamos a revisar profundamente cuál es la fórmula del ROE, lo primero que vemos es que la fórmula del ROE está compuesta por la fórmula del ROA que multiplica al activo dividido para el patrimonio.  Si desarrollamos esta fórmula de manera extensa nos quedaría que la fórmula es igual a las ventas dividido para el activo que multiplica a la utilidad neta dividido para las ventas, estas dos expresiones son la fórmula del ROA y al final lo multiplicamos por el activo dividido para el patrimonio.  Sin embargo, para resumir esta fórmula simplemente tenemos que simplificar las ventas de la primera expresión con las ventas de la segunda expresión y el activo de la primera expresión con el activo de la tercera expresión de esta manera obtendríamos una fórmula resumida que se consigue dividiendo la utilidad neta para el patrimonio. Sin embargo, la importancia de conocer la fórmula extensa radica en que cuando analicemos el ROE y lo comparemos con años anteriores podemos analizar si es que el incremento o la disminución de la rentabilidad sobre el patrimonio se ha debido a un efecto del ROA o simple y llanamente aquel activo actualmente está rotando muchas más veces con menos veces al patrimonio.

1. ROE = (VENTAS/ACTIVO) + (UTILIDAD NETA/VENTAS) + (ACTIVO/PATRIMONIO)
2. ROA = (VENTAS/ACTIVO) + (UTILIDAD NETA/VENTAS)
3. ROE = ROA + (ACTIVO/PATRIMONIO)
4. ROE = (UTILIDAD NETA/PATRIMONIO)

4. Cómo se obtiene el ROE?

Para calcular el ROE se necesita información de dos estados financieros, un balance general y un estado de resultados. El primer paso es utilizar la fórmula simplificada que es dividir la utilidad neta para el patrimonio. La utilidad neta la encontramos en el estado de resultados y el patrimonio lo encontramos el balance general.  El patrimonio representa todo el dinero que pertenece a la empresa, tanto el capital como las reservas y también las ganancias retenidas.  El ROE es un ratio de rendimiento, por lo que se lo debe expresar en forma de porcentaje y adicionalmente, la fórmula extensa del ROE indica que esta compuesto por el ROA que multiplica a los activos dividido para el patrimonio. Vamos a comprobar esta fórmula extensa, en el ROA que lo obtenemos al dividir las ventas para el activo total y multiplicando la utilidad neta que divide a las ventas.  El ROA al ser también un indicador del sistema Dupont lo debemos expresar de igual manera en forma de rendimiento, es decir en  porcentaje y por último nos quedaría determinar la segunda parte de la expresión completa del ROE que es los activos dividido para el patrimonio.  Por último si multiplicamos el ROA para la rotación que tienen los activos sobre el patrimonio, obtenemos exactamente el mismo resultado del ROE que con su fórmula simplificada.